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添加时间:其三,扩大进口是推动对外贸易平衡发展的必然要求。习近平主席在博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式上指出,“中国不以追求贸易顺差为目标,真诚希望扩大进口,促进经常项目收支平衡”。在新的发展阶段,中国贸易顺差减少并逐步实现贸易平衡,是大势所趋。而主动扩大进口,特别是增加对高品质产品和服务的进口,则是实现对外贸易平衡发展的一个行之有效的重要手段和重要途径。
不过,也可以看到,金融改革开放的质和量差别明显。从量上看,我们在过去40年间发展出了一个非常庞大的金融行业,一方面,各类金融机构都应有尽有;另外一方面,我们的金融市场规模很大,四大国有商业银行走在全世界前列。过去我们说中国资本市场发展不足,但股票市场规模已经全球第二,债券市场规模排第三,规模已经很大。缺陷在于市场机制没有真正发挥作用,存在资源配置的扭曲,甚至由此带来风险。政府对一些资源的配置定价干预多,隐性担保、刚性兑付没有消除。
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界面金融:四十年金融改革开放中,人民币汇率改革一直是焦点问题,您怎么看待长期以来的人民币汇率改革?黄益平:人民币汇率改革的大方向一直是清楚的——逐步走向灵活的由市场决定的汇率体系。官方语言说汇率政策一般就是三句话,第一是要增加汇率弹性,第二是市场要在汇率决定中发挥更大作用,第三是短期保持汇率稳定。这三句话乍听起来是有些矛盾的,但实际上有着内在的逻辑关系。我认为就是要逐步地增加汇率灵活性,保持弹性,目的就是逐步走近市场均衡。但在短期内又不愿意接受过大波动,即所谓“保持在合理均衡水平上的基本稳定”。
我国货币供应量较高也是有多方面原因的。一来,我国金融体系主要由银行主导,所有的金融交易都是通过存款、贷款和债务的方式体现,变为货币供应,这区别于美国以资本市场为主的金融体系。二来,国内存在的刚性兑付、政府隐性担保机制确实容易引发货币超发。所谓政府隐性担保,就是经济好的时候多发货币支持经济扩张,经济不好的时候也要多发货币来稳定经济金融市场,这为货币供应提供了内生的加速机制。
第二个作用就是可能更有关的就是属于再融资的过程,比如说增溶或者是扩股,定价的问题,甚至第一次上市一个公司怎么来定价,如果没有二级市场你基本上没有任何可以参考的东西,这个定价是非常困难的,有了二级市场就有很多参考的东西,你可以合理定价,所以二级市场最重要的作用第一价格定位要准,它要给定价做比较精确的参考。第二流动性要好,它的风险转移功能要发挥,如果没有流动性就没有作用在里面了,所以二级市场健康与否还有二级市场做的投资策略,不管是长期持有还是短期持有,从我看来并不是那么重要。对于二级市场健康发展最重要的就是它的流动性,流动性有了定价也会比较准,第二风险的转移功效能够更好发挥。